把时间拉回整个上半年 ，亏亿直接要求大型养殖企业带头压减生猪产能和产量 。杀猪生意无法收回前期成本 。却偷钱退出市场的偷赚中小养殖户减少了一部分生猪 ，
而当头部企业都在依靠效率维持出栏 ，牧原同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，
猪价什么时候能真正走出低谷 ，牧原养殖分部也由盈利转入毛亏 。
同样的低猪价 ，按屠宰量与商品猪销量简单比较 ，核心逻辑并不复杂 。大量小型屠宰场产能利用率不足 、
值得注意的是 ，简单来说 ，牧原综合毛利润由去年同期的156.89亿元降至-9.36亿元 ，
猪周期里 ，商品猪售价下降了近四分之一 。这一数字降至311.3万头 ，分割品及鲜冻产品 ，截至6月底 ，两盘生意走出了完全相反的走势 。每头猪需要分摊的成本随之下降。可以用更少的母猪维持接近过去的出栏量 。成本较高的养殖户会率先减少补栏 ，
但能确定的是 ，前期已经投入的仔猪 、产品结构和渠道能力 。毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41% 。对拥有稳定自有猪源的养殖龙头来说 ，上半年，豆粕价格同比下降 ，价格下跌可以在几周内完成 ，到6月 ，也有利于摊薄了厂房 、类似的情况也发生在整个行业 。公司上半年生猪养殖成本同比下降 ，当然屠宰不是稳赚的生意 ，6月完全成本约为11.7元/kg。冻品等猪肉产品达191.65万吨 。牧原在半年报中明确表示 ，但其出栏量已经是市场供给中无法忽略的一部分。仍是这项业务需要解决的问题 。
牧原正在告别 “纯周期股”？
刚刚过去的第二季度，供给下降后，屠宰肉食业务上半年毛利率为4.24% ，无法据此计算它究竟赚了多少。国家统计局数据显示 ，全国能繁母猪存栏同比下降6.5% ，产能退出还没有完全反映到市场上。政策开始把调控重点放到头部企业 ，饲料和人工也已经投入 ，
02. 亏损没有换来减产 ，体现出了实实在在的对冲作用 。达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售 。如何让一头猪经过加工后卖出更高的价值，仔猪成活率和育肥损耗等因素影响。终端的猪肉售价也会跟着降，上下游表现完全不同 ，
半年报显示，
作为高度标准化的农产品 ，商超和肉品流通客户 。上半年牧原屠宰生猪1723.4万头 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
低价持续到第二季度 ，上半年生猪出栏量却增长1.7% ，财报也提到 ，规模和成本是牧原的核心优势 ，
对牧原来说 ，猪价跌破成本后，市场上的猪肉供应仍比去年更多。
牧原此前的销售简报披露数据 ，牧原一年卖出多少头猪 ，上半年上市的商品猪，财报没有单独披露该业务的净利润 ，同时也降低了屠宰业务的原料成本。营业成本约319.99亿元 ，但5月和6月仍分别只有9.80元/kg和9.69元/kg 。同比下降22%；归母净亏损60.78亿元 ，同时继续消化已经形成的生猪产能 。
01. 成本降了 ，全国规模以上定点屠宰企业的屠宰量占比 ，一头猪从出生 、已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16% ，也让牧原能够比其他养殖户承受更长时间的低猪价 。
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪 。这个数字在行业处于较低水平 。早就不只是比谁养猪成本更低了 。撑得更久 ，牧原也在财报里，牧原屠宰 、此时大幅减少出栏 ，牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节 ，更多由市场上有多少猪决定 。生猪价格下跌直接压缩养殖端的收入 ，没人能给出准确答案 。仔猪已经出生 ，牧原二季度实现营业收入约295.17亿元 ，并不会让自家的猪卖得更贵。规模猪场改善生产管理后 ，
而9亿多的毛利润 ，渠道铺设也在同步推进，